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「配資門戶一家天下」美聯儲鷹鴿兩派不合加重 降息節拍或放緩

2019-10-11 09:58:08 來源:網絡

  雖然包羅美聯儲主席鮑威爾在內,部門聯儲官員幾回再三強調,美國經濟表示依然強勁,但近期發布的一些經濟先行指標顯示,美國經濟增速放緩的跡象日漸凸顯。

  最新會議記要顯示,美聯儲部門政策擬定者耽憂,市場對降息幅度的預期可能有點太高了。但是,自從9月議息會議以來,金融市場又履歷了一波震動,美國經濟數據表示疲軟,致使市場對美聯儲10月再降息的預期高企。

  在9月的貨泉政策會議上,美聯儲決議降息25個基點,將聯邦基金利率方針區間下調至1.75%-2.0%,這是美聯儲本年來第二次降息。按照芝加哥商品買賣所(CME)FedWatch tool的展望,今朝,買賣員押注美聯儲10月降息25個基點的可能性高達85%。

  10月10日,CMC Markets市場闡發師楊燕接管21世紀經濟報導記者采訪指出,美聯儲會議記要不克不及完全反應曩昔兩周產生的一系列狀態。她認為,跟著美國經濟數據中部門先行指標趨冷,美聯儲年末前仍有可能降息一到兩次。

  中國社科院世界經濟政治研究所研究員、安然證券首席經濟學家張明認為,在將來半年內,美聯儲的降息節拍可能放緩,例如由2019年第三季度的兩次,減緩為一個季度一次。

  按照美聯儲本地時候本周三發布的會議記實,一些政策擬定者在9月的會議上表達了擔憂,認為市場對降息幅度的預期跨越了央行的打算。從會議記要來看,美聯儲官員已在就當前降息步履應延續到甚么水平進行辯說,一些聯儲官員建議在FOMC政策聲明中表白放松政策的局限性。

  對9月這一次降息,美聯儲公然市場委員會的十名投票成員中,有三名投下了否決票:波士頓聯儲主席埃里克·羅森格倫(Eric Rosengren)和堪薩斯城聯儲主席埃絲特·喬治(Esther George)撐持保持利率不變,而圣路易斯的詹姆斯·布蘭德(James Bullard)則但愿降息0.5個百分點。這是自2014年12月以來投否決票最多的一次會議,凸顯美聯儲內部鷹鴿兩派立場進一步分化。

  對將來利率政策路徑,美聯儲官員們一樣存在很年夜不合。按照9月發布的“點陣圖”,在17人的聯邦市場公然委員會中,有7位成員但愿再降息一次,10位成員認為不需要再次降息或暗示已降息太多。美聯儲將于10月29至30日進行下一次議息會議,市場大都預期將降息25個基點。9月的會議記要指出,因為存在可能的曲解,美聯儲公然市場委員會有需要追求更好的法子,以將市場對政策利率路徑的預期與政策擬定者自己對該路徑的預期連結一致。

  楊燕接管21世紀經濟報導記者采訪時指出,9月的會議記要固然說起市場高估了美聯儲將來降息的程序,但10月初的幾組美國經濟數據均年夜幅低于預期,讓期貨市場相信,10月降息的可能性依然高達80%以上。

  除降息環境,美聯儲官員還會商了比來隔夜拆借市場動蕩致使短時間利率飆升的環境。

  曩昔一段時候來,美聯儲采納了一些不變市場活動性的姑且辦法以解決這一問題。美聯儲官員們暗示,將來該當就銀行籌辦金范圍進行會商。與鮑威爾一樣,他們強調,有需要將這類資產欠債表的擴大與美聯儲在金融危機時代和以后進行的量化寬松行動辨別開來。

  此前,本地時候10月8日,鮑威爾在全美貿易經濟協會第61屆年會上頒發演講時暗示,美聯儲很快將頒布發表擴年夜資產欠債表的打算。鮑威爾指出,這一步履分歧于美聯儲在危機時推出的量化寬松,目標是為領會決“近期的手藝性問題”,避免銀行距離夜拆市場活動性再次呈現延續嚴重的環境,他強調不會在本色上影響貨泉政策的立場。

  經濟放緩助長寬松預期

  經濟方面,從會議記要來看,美聯儲政策擬定者更擔憂的是全球經濟增加放緩與英國“脫歐”不肯定性等身分的影響。部門官員認為,美聯儲此刻提防風險是明智的,但有部門官員認為,當前美國經濟前景并未供給足夠來由進行降息。

  在會議記實發布統一天,美聯儲主席鮑威爾在為“美聯儲聆聽”(Fed Listens)勾當籌辦的講話中暗示,整體而言,雖然面對著一些風險,但美國經濟此刻的狀況依然不錯。“我們的工作是將其盡量的連結下去。”鮑威爾彌補道。

  但事實上,雖然包羅美聯儲主席鮑威爾在內,部門聯儲官員幾回再三強調,美國經濟表示依然強勁,但近期發布的一些經濟先行指標顯示,美國經濟增速放緩的跡象日漸凸顯。

  好比10月初發布的最新數據顯示,9月PMI進一步下行至47.8%,創下2009年6月以來的新低。另外,美國商務部9月底發布的數據顯示,8月消費者支出環比僅微幅上升0.1%,增幅較7月份有所收窄,顯示美國經濟首要增加引擎也在趨弱。

  10月9日,世界銀行發布了最新的世界經濟展望陳述,將2019年世界經濟GDP增速展望值從2.6%調低至2.5%。世界銀行的專家指出,在經濟政策不肯定性、全球商業投資放緩的布景下,本年全球經濟增加繼續乏力。世界銀行還將2019年美國經濟增加預期從6月估計的2.5%進一步下調至2.3%。

  經濟學家Eliza Winger, Yelena Shulyatyeva 和Andrew Husby比來暗示,彭博的模子顯示,將來12個月經濟闌珊的幾率為年夜約25%。“這只是一個警示而非發急旌旗燈號。經濟闌珊的可能性近年初時要高。” 但他們也強調,這一幾率比夏日時和以往經濟闌珊之前的景象下都要低。

  “只能說,市場轉變得太快,美聯儲會議記要不克不及完全反應曩昔兩周產生的一系列狀態,這此中包羅制造業和辦事業PMI的周全下滑,非農就業增加放緩,和PPI增速五年新低。這預示著將來通脹壓力減輕,給了美聯儲更多降息的來由。”楊燕認為,跟著美國領先經濟數據急速冷卻,年末前降息一到兩次仍有可能。并且鮑威爾方才頒布發表從頭擴大美聯儲資產欠債表,她估計貨泉寬松的時期又到臨了。

  對美國當前的經濟情勢,安然證券首席經濟學家張明認為,二季度GDP增速2.0%,仍然接近乃至略高于市場公認的美國經濟潛伏增速(1.8%擺布)。固然美國經濟增速近期略有降落,但降幅其實不年夜,顯著掉速的現象還未產生。但他指出,二季度美國經濟增加存在隱憂,私家投資與凈出口對經濟增加的進獻率在2019年第二季度均由正轉負,且降落幅度較年夜。

  張明還指出,特朗普當局減稅政策并未帶來企業投資的延續蘇醒,企業投資將來可能延續拖累美國經濟增加。

  “在將來半年內,美聯儲的降息節拍可能放緩,例如由2019年第三季度的兩次,減緩為一個季度一次。” 張明認為,美聯儲仍將處于不雅望立場,而且會盡力為將來的經濟下行節儉政策槍彈。比及美國勞動力市場、通貨膨脹與經濟增速同時下行之時,美聯儲的降息節拍才會再度加速。

(文章來歷:21世紀經濟報導)

  

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